安泰科专家团队亮相香港交易所大宗商品线上论坛

时间:2020-07-17 10:06:02          访问次数:0

       2020年7月14日—16日香港交易所大宗商品论坛在线上成功召开。来自全球的行业专家齐聚云端,共同探讨了在充满挑战的特殊时期金属市场的发展,并分享了对金属行业未来的见解。

       安泰科专家团队受邀出席了7月16日召开的有色金属专场,安泰科总工程师、镍钴首席专家徐爱东、铜首席专家杨长华、铝首席专家熊慧、铅锌部经理、铅锌资深专家夏丛就后疫情时期的有色金属市场现状进行了深度剖析,并对未来走势进行了展望。本次论坛吸引了来自全球各领域代表在线观看,安泰科又一次向全球发出了有色之声。

安泰科专家观点集锦:

       后疫情时期有色金属行业的现状及展望

       徐爱东 安泰科总工程师 镍钴首席专家

       镍钴:

       • 消费下滑不可避免, 未来仍有增长潜力

       • 资源严重依赖进口, 疫情影响此起彼伏

       • 价格底部具有弹性, 大水漫灌树立信心

       • 一边抗疫一边复工, 努力达到新的平衡

       镍:受疫情影响,国内外镍消费量均有不同程度的下降,预计全球镍消费量为227万吨,同比下降5.6 %,中国镍消费量121万吨,同比下降4.6%。2020年上半年中国不锈钢产量为1383万吨,同比回落2.7%。加上近期无锡佛山不锈钢库存持续下降, 1-5月份不锈钢出口微降,表明国内不锈钢需求好于预期,抵消了欧美市场大幅下滑的负面影响;上半年国内新能源车产量同比下降36%,动力电池装机量、正极材料产量等数据同比大幅下滑。但是5-6月份开始新能源车销量环比转正,5G手机销量占比逐渐提升,有望带动下半年电池材料领域的采购。

       受到印尼禁止镍矿出口影响,2020年我国原生镍产量可能下降19%至67万吨,同时印尼镍铁产量的增长将弥补中国的减产,预计全球原生镍产量234万吨,同比下降1.4%。2020年全球镍市场结束连续三年的供不应求,过剩7万吨。全年镍价预计为12800美元/吨,高于上半年12550美元的水平,但低于2019年的水平。

       尽管镍的消费短期受阻,长期来看,镍的消费前景非常乐观。2020-2025年,全球镍消费增速有望达到6.5%,不锈钢和电池分别为4.6%和28.5%,在其他金属消费增速放缓或纷纷达到消费顶点的背景下,镍依然是金属市场上的一个明星。为此,大批中国企业在印尼投资镍铁、高冰镍或镍湿法项目,后续这些项目的不断推进,将满足全球镍市场的新增需求! 

       钴: 全球64%的钴用于电池行业。2020年全球EV和消费电子行业的销量均有下滑,导致中国和全球精炼钴消费量降为6.8万吨和13.7万吨,降幅分别为4.2%和2.1%。从全球范围看,3C 和EV共同驱动钴的消费,2020年3C所占比重约为81%,EV所占比重为29%;2025年前3C消费钴依然是电池行业用钴的主流;2025年后EV占比逐渐成为主导。

       疫情爆发导致企业调整原来的扩产计划,预计全年中国精炼钴产量9.1万吨,同比下降 2.2%,全球精炼钴产量约13.7万吨,同比下降2.1%。

       综合来看,2020年国内过剩放缓,全球精炼钴供需基本平衡。2020年上半年国内外钴价同比下降了5%-6%,目前钴价总体处于长期底部区间,考虑到刚果(金)资源的特殊性,可以有一定的风险溢价!预计全年钴价在14-20美元/磅或20-30万元/吨之间波动。

       尽管上半年钴市场相对低迷,但无钴电池的呼声一度弥漫。事实证明,下游企业储备无钴电池技术是战略,有时候是服务于大批量采购的战术。在钴价总体偏低的时候,钴的消费依旧会保持稳步增长!预计2019-2030年期间,全球精炼钴消费量从14万吨增加至31.2万吨,年均递增7.6%,其中电池增速为9.6%!

 

       杨长华 安泰科铜首席专家

       铜——供应担忧加剧,消费隐忧犹存

       从基本面看,当前市场对铜供应的担忧占据主导,主要因除美国以外的主要铜消费国疫情基本得到控制,但以美洲为首的矿业国仍处在疫情发展阶段;更长一些时间看,疫情过后,供应的恢复速度将快于需求,尤其是疫情冲击下全球政治经济格局和贸易格局将可能发生改变,也会对需求形成负面影响;全年铜供应过剩基本可以确定,但过剩主要产生在一季度,且交易所低库存给铜价以支撑。

       就铜价格走势来看,当前对供应的担忧和资金的流动是主导因素,短期内铜价仍具备一定的上涨动力,但随着铜价的大幅上涨,累计的风险在不断加大,承受的压力也在加大,上涨的空间越来越有限。预计年内高点出现在三季度,随着主要矿产国疫情发展得到控制,铜价的上涨势头将被遏制,对需求的担心将促使铜价震荡回落。

 

       夏丛 安泰科铅锌部经理、铅锌资深专家

       锌——供应扰动增加,消费谨慎乐观

       当前锌市场供需矛盾钝化,中长期供应恢复预期之下,上半年锌价修复启动的时点较晚、幅度较弱。尽管海外矿山受到疫情影响,阶段性停产消减了大量供应,部分高成本矿山的关停也进一步抵消了精矿供应增量,但并不改变全年供应过剩的预期。与此同时,疫情扰动之下,国内冶炼端生产趋于谨慎,安泰科统计上半年精炼锌仅实现了微幅增长,全年的增产幅度也大幅缩减至个位数。重新评估之后,2020年全球锌精矿供应过剩量呈继续扩大之势。因此,下半年精矿加工费仍存在修复空间。

       需求端已经显示出明显的复苏,但呈现结构性分化,基建成为稳定需求的希望,房地产仍显韧性,汽车、家电全年转正难度较大。下半年海外需求也将环比修复,但外需相对疲软仍将给予国内消费不确定性。总体来看,全年供应增量较预期收缩但不改过剩趋势,消费将指引下半年锌价节奏,或呈现前高后低,流动性宽裕背景下,资产价格水涨船高,配合供应端增量收缩的趋势,锌价底部仍具弹性。

       铅——供应动能转换尚需时日,消费表现仍显韧性

       上半年铅价表现相对抗跌,原生铅生产相对稳定,疫情影响下的国内外再生铅供应大幅度缺失成为主要支撑因素,同时消费端表现出一定的韧性,国内初端消费开工热情不减,蓄电池出口需求在5月份环比大幅修复,阶段性的供需错配之下,铅市场库存始终处于较低水平。

       下半年,废旧铅酸蓄电池供应增量能否匹配再生铅产能的快速增加成为焦点,国内外旺季预期支撑三季度消费环比继续修复,但国内铅蓄电池成品库存去化仍有压力,预计消费增幅弱于供应,库存仍存积累的可能性,承压之下,下半年价格将呈区间震荡。

 

共克时艰 – 疫情之下的全球经济及市场展望: 有色金属焦点话题

       铝:交易者如何在危机中博弈

       熊慧 安泰科铝首席专家

       铝——铝价回归基本面只是时间的问题

       铝首席专家熊慧参加了下午的讨论环节。该环节由伦敦金属交易所中国业务发展主管刘阳女士主持,中银国际环球商品市场策略主管傅晓女士、彭博金属与矿业行业研究高级分析师朱轶女士、WoodMac高级顾问刘司方先生参与了讨论。就主持人提到的2019年以来国内外铝价走势分化的原因,熊慧认为,国内外铝市场可以说是两个相对分立的市场,中国铝及铝合金一般贸易出口有15%关税,而铝材的出口又相对畅通,因此,国内外市场有一定程度的割裂,又有关联。各自的基本面和宏观因素决定了价格的走势,趋势的分歧很常见。2020年,国内外铝价下跌有相同的逻辑,都是疫情冲击造成恐慌性下跌,但是之后的上涨基本是中国因素所主导。对于环保政策对产业的影响,熊慧表示,近年来中国的环保政策在不断严化、细化、优化,中国铝企业也纷纷加大环保投资,行业排放水平有了很大的改善,有的电解铝企业参照发电行业的超低排放进行环保改造,清洁生产水平进入世界先进行列。总体上看,环保对产业运行的影响程度是在下降的。当然,企业也付出了相应的环保成本,粗略估计,电解铝厂脱硫脱硝装置的运行费用为100-150元/吨。

安泰科专家团队

       在最后的投票环节,铜再度成为最受青睐的金属品种。


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