【安泰科研究】国内氟化铝价格触底反弹

时间:2020-07-28 15:53:32          访问次数:0

       自2020年3月以来,国内无水氟化铝价格持续下行,当前综合报价为6800-7400元/吨,较6月下跌150元/吨,西北地区成交均价7450元/吨,环比小幅下跌200元/吨。该下行趋势在8月份将终止。受国内多地汛期雨水天气影响,氟化铝原料供应和运输受限,原料价格顺势上涨,对氟化铝价格形成支撑;另外,西北地区疫情反复导致区域内氟化铝供应紧张,叠加进疆运费上调等因素,使得氟化铝价格全面反弹。8月国内现汇成交价格小幅上涨至7200元/吨,较7月加权均价上涨300元/吨。
       2020年1-7月,国内氟化铝市场供应端的调整对价格的波动影响较大。年初爆发的新冠肺炎疫情对国内氟化铝生产带来负面冲击,导致一季度中国氟化铝产量同比下降18.7%。供应下降而需求持续向好支撑价格持续上涨至3月份的9070元/吨的半年内高位。随着国内疫情得到有效控制,复工复产有序推进,氟企开工率持续提升,4月份氟化铝产量达到上半年新高近7万吨水平,同比增长32.9%,供应快速增长对氟化铝价格带来压力。高开工率使氟企库存持续累积,而国内需求在疫情期间的增幅有限,且外贸出口订单萎缩等利空使氟化铝价格再次坠入下行通道。氟企在高库存和成本上升的影响下放慢生产,5月氟化铝产量同比下降57.0%至2万吨,环比下跌达68.2%,二季度氟化铝开工率宽幅波动令产量同比下降13.9%至14.1万吨,但环比仍有4.6个百分点的增长。高库存压制氟化铝价格持续下跌,即使下游铝价持续上涨也没有对成交带来提振,铝厂在“买涨不买跌”的心理下按需采购,7月底均价已下探至7133元/吨,较3月高价下跌21.4%。

图1 中国氟化铝开工率和价格


       国内氟化铝生产成本中,原料萤石粉占比68%,萤石价格的稳定对氟企开工至关重要;而萤石最重要的用途就是生产氢氟酸,世界萤石产量的一半用以制造氢氟酸,因此氢氟酸装置开工情况会对萤石价格造成较大影响。自2016年以来,受益于大宗商品景气度回升叠加制冷剂需求持续增长利好,萤石供需错配支撑价格持续上涨并达到历史新高。数据显示,国内氟化钙含量≤97%、硅含量1.2%以下萤石粉(下文萤石粉规格同上)2019年均价达3100元/吨。步入2020年,受疫情影响氢氟酸需求低迷,及国内氢氟酸产能严重过剩和产品不易储存的性质所限,价格自高位回落并拖累萤石粉价格持续下探,5月份萤石粉均价跌至2500元/吨附近,较上年末下跌19.4%。此后,南方洪涝灾害对萤石生产带来严重影响,主产区华南、江淮和华北地区进入汛期和华东地区环保检查双压下,供应下降利好价格止跌反弹,截至7月下旬国内萤石粉综合报价在2800元/吨,环比上涨12.0%。受此影响,氟化铝成本重心上移,而价格持续下跌至6800元/吨时,近80%的氟企现金流紧张,市场初现触底迹象。

图2 2020年7月中国萤石粉价格


       国内氟化铝价格在开工率下降和成本抬升的基本面下止跌反弹,后市价格将随着成本的抬升而趋于稳定。首先,原料萤石粉汛期后在三季度进入冬储期,且冬季矿厂产出预期下降利好价格并影响氟化工行情;其次,环保对化工生产要求不断提高,企业环保运营成本增加,经营压力加大也对成本带来支撑。下半年需求端喜忧参半,内需向好,但出口预期回落将抵消内需增加的利好。整体来看,供应快速增长压制氟化铝价格上行空间,下半年均价低于上半年。因此,安泰科预估,三季度国内氟化铝成交区间在7200-8500元/吨之间。

撰稿人:王楠楠


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